在线股票配资开户申请 机会模型的时效性与盈利转型

在《还原被股民忽略的价值投资条件与关键指标》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405090363454128161中提到价值投资的质疑、成长、转型在线股票配资开户申请，很多股民很感兴趣，也的确很多是认知中的空白区域，那么，应大家要求，今儿继续做这方面的纵深拓展。我们会注意到时代红利因素，就是时代送给我们的价值品种，但也会跟随时代的而改变，这个时候只要将相关思维转换，就又会找到类似机会，形成复制型盈利。

机会模型的时效性与盈利转型

价值投资的第一属性就是保持对时代的敏感，保持怀疑的特性，我们可以发现市场中很多机会就是随着时代而消失的，但相关盈利思维依然有效，只不过会转移到新的品种中，这就需要投资者的功课了。比如说格雷厄姆最初的烟蒂股模式，就是因为债券的估值较为简单，主要考虑的是折现率和违约风险。

A股方面也有类似的机会出现过，如在2018年时可转债出现大面积折价，远低于实际价值。在2005年时，市场上许多封闭式基金以其净值五折左右的价格出售，在股指为1000点的情况下，这些基金的价格很显然显著低于其价值，是极其难得的投资机会。只不过时过境迁，随着封闭式基金（这个是玉名非常偏好的，也是最早就在书中反复介绍给大家的）退出历史舞台，我们转换了品种，变为了股息类指数，依然可以应用相关思维。

与投资折价基金、债券等类似的，还有打新股、分级基金套利等，都是可以清晰地判断投资标的价值，但问题是这样的机会类似于烟蒂股，（以评估资产的静态价值为主，重视对财务报表的分析）绝不是经常呈现的，而是时代因素阶段性呈现，时代改变，不仅机会没有了，甚至连相关品种都可能退出历史舞台了。不过，只要投资者保持敏感度，会发现过一阶段又有类似的盈利思维在其他品种中可以套用，比如说股债再平衡思路，也是通过被动的操作，捕捉风格热点轮动的机会。

时代进步，股民也要跟随成长

价值投资从烟蒂股转向成长型价值品种的过程是有借鉴意义。最初巴菲特尝试烟蒂股时，因为已经无法找到低估的标的，更谈不到足够数量构建组合，那么就必须要改变。所谓成长型价值投资，就是成为时间的朋友，随着时间的推移，企业增值，带动股价，让投资者受益。但这里面有两个关键问题，第一，如何判定选择的品种有这样的价值；第二，就算选择品种正确，如何保证符合时代因素。即时代每过一段时间就更新相关投资品种类似，作为股民，必须要从心理上接受这个，然后从行动上积极去尝试。

在之前文章《做对了这道题，才理解价值投资的正确做法》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405026220789334170中，我们提到过，买贵、买早了，都没问题，买错了的问题最大。而成长型价值品种最难评价的就是这个因素。包括巴菲特投资苹果时也遇到了难题，多次尝试“低买高卖”，随后找到了破解思路。

巴菲特找到了“回购+股息”的模式，股息模式是底层逻辑，这个不用多说了，而回购是保持持续高ROE的核心，美股的牛长熊短也来自于此，如果长期反弹，涨多了必然有泡沫，无法避免的；这个时候，依托回购，将估值重新拉回低位在线股票配资开户申请，一切就有了选择指标，毕竟能持续回购和送出股息的，自然是有其发展的持续性。那么，A股方面如何使用呢？接下来，做一个详解。